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インデックス・ファンドの次の100年（3）

前回は、投資家がインデックス・ファンドの購入を検討する際に考慮すべき事として、特に、

�．▲�ティブ･ファンドで傑出した成績を上げるファンドに投資が出来た場合の、非常に大きなリターンの可能性

�△修梁召諒�事と同様、過去同じような状況が今後も継続するとは限らない。

の2点を挙げ、�，砲弔い討諒簑�を行いましたので、今回は�△療世砲弔い鴇�し触れたいと思います。

これは今後、数十年後にでも再度振り返ってみない事には誰も分からないことですが、現在のように多くの人々の間で、「少なくとも長期で見れば、インデックス･ファンドは（その他の金融商品に比較して）割の良い金融商品だ」という認識が広く浸透している現代から将来においては、状況によっては、「インデックス･ファンドに対する過大評価と、相対的に、アクティブ・ファンドを含めたその他の金融商品に対する過小評価」、という現象が存在していったとしてもおかしくないと、当社では考えています。

金融の世界では通常、「誰の目にも分かり易い」有利・不利というものは、即座にそれら金融商品の価格に反映されますから、その反映の程度次第では、今後はこれまでの歴史とは逆に、インデックス･ファンドが相対的に割高な商品であったと将来認識されるような事も、あり得るかもしれません。

ただ、当社が以上の説明を通じて行いたかった事は、インデックス･ファンドが魅力の無い商品であるというような喧伝ではなく（当社のお客様でも、一部インデックス･ファンドも利用しながら資産形成を行っている方もいらっしゃいます）、あくまで金融マーケットにおいても、その他の物事と同様、「誰の目にも明らかで、且つ、誰でもアクセス可能な有利な商品」というものが存在する可能性は、限りなくゼロに近い、という我々の見方を示そうとしているに過ぎません。

この、「オイシイ商品は存在しない」的な見方について、次回もう少し補足してみたいと思います。

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